道氏理論是所有市場技術研究的鼻祖。盡管他經常因為“方應太遲”而受到批評，並且有時還受到那些拒不相信其判定的人士的譏諷（尤其是在熊市的早期），但隻要對股市稍有經歷的人都對它有所聽聞，並受到大多數人的敬重。但人們從未意識到那是完全簡單的技術性的，那不是根據什麼別的，是股市本身的行為（通常用指數來表達），而不是基本分析人士所依靠的商業統計材料。
道氏理論的形成
經歷瞭幾十年。道氏理論（Dow Theory）起初來源於新聞記者、首位華爾街日報的記者和道瓊斯公司的共同創立者查爾斯·亨利·道（1851 年—1902 年）的社論。 1902年，在道去世以後,威廉·P·哈密頓和羅伯特.雷亞繼承瞭道氏的理論，並在其後有關股市的評論寫作過程中，加以組織與歸納而成為今天我們所見到的理論.他們所著的<<股市晴雨表>> 、<<道氏理論>> 成為後人研究道氏理論的經典著作。
道氏他本身從未使用過“道氏理論”這個詞。在股票市場中，道氏開所有投資理論的先河，以後其他各個派系的股市投資理論，其實都奠基於道氏理論的概念和見解。在股票市場，不懂得道氏理論，可以說對股市根本就是門外漢。道氏理論所提出的觀念，包括牛市熊市等等，如果投資者不能夠正確掌握，在股票市場肯定是一個失敗者。道氏理論是公認的最正宗、最原創的股票投資理論，雖然精熟這套理論並不代表投資股票必定發達，但卻可以預見市場的升跌，大大增加投資的勝算。
值得一提的是，這一理論的創始者——查理斯·道，聲稱其理論並不是用於預測股市，甚至不是用於指導投資者，而是一種反映市場總體趨勢的晴雨表。大多數人將道氏理論當作一種技術分析手段——這是非常遺憾的一種觀點。其實，“道氏理論”的最偉大之處在於其寶貴的哲學思想，這是它全部的精髓。雷亞在所有相關著述中都強調,"道氏理論"在設計上是一種提升投機者或投資者知識的配備(aid)或工具,並不是可以脫離經濟基本條件與市場現況的一種全方位的嚴格技術理論.根據定義,"道氏理論"是一種技術理論;換言之,它是根據價格模式的研究,推測未來價格行為的一種方法.