股票指數與任何市場都有三種趨勢：
短期趨勢，持續數天至數個星期；
中期趨勢，持續數個星期至數個月；
長期趨勢，持續數個月至數年。
任何市場中，這三種趨勢必然同時存在，彼此的方向可能相反
長期趨勢最為重要，也最容易被辨認，歸類與瞭解。它是投資者主要的考量,對於投機者較為次要。
中期與短期趨勢都屬於長期趨勢之中，唯有明白他們在長期趨勢中的位置，才可以充分瞭解他們，並從中獲利。
中期趨勢對於投資者較為次要，但卻是投機者的主要考慮因素。它與長期趨勢的方向可能相同,也可能相反。如果中期趨勢嚴重背離長期趨勢，則被視為是次級的折返走勢或修正(correction)。
次級折返走勢必須謹慎評估，不可將其誤認為是長期趨勢的改變。短期趨勢最難預測，唯有交易者才會隨時考慮它。投機者與投資者僅有在少數情況下，才會關心短期趨勢：在短期趨勢中尋找適當的買進或賣出時機，以追求最大的獲利，或盡可能減少損失。
將價格走勢歸類為三種趨勢，並不是一種學術上的遊戲。以為投資者如果瞭解這三種趨勢而專著於長期趨勢，也可以運用逆向的中期與短期趨勢提升獲利。運用的方式有許多種。
第一，如果長期趨勢是向上，他可在次級的折返走勢中賣空股票，並在修正走勢的轉折點附近,以空頭頭寸的獲利追加多頭頭寸的規模。
第二,上述操作中，他也可以購買賣權選擇權(puts)右的波動已經是尋常可見的行情。基於這個緣故，我（維克多·斯波朗迪，《專業投機原理》的作者）認為長期投資的“買進–持有”策略可能有必要調整。對我來說，在修正走勢中持有多頭頭寸，並看著多年來的利潤逐漸消失，似呼是一種無謂的浪費與折磨。當然，大多數的情況下，經過數個月或數年以後，這些獲利還是會再度出現。然，如果你專註於中期趨勢，這些損失大體都是可以避免的。因此，我認為，對於金融市場的參與者而言，以中期趨勢作為準則應該是較明智的選擇。然而，如果希望精確掌握中期趨勢，你必須瞭解它與長期(主要)趨勢之間的關系。