道氏理論已經有近100年左右，但即使在今天的波動和技術驅動市場，道氏理論的基本組成部分仍然有效。由威廉·漢密爾頓和羅伯特·雷亞鉸接式細化，由查爾斯·道，道氏理論的發展不僅涉及技術分析和價格行為，而且市場的理念。盡管許多概念可以應用到個股，請記住，這些都是廣泛的概念和最好的應用作為一個群體或指數的股票。如果可能的話，我們也試圖與道氏理論聯系今天的市場現實。
查理斯·道其人其事
道氏理論是技術分析的鼻祖，也是迄今為止最著名的技術分析理論之一。查爾斯·道道氏理論，從他在19世紀後期市場價格行為的分析。直到他在1902年去世，陶氏是部分業主以及主編的“華爾街日報”。雖然他從來沒有寫過一本書上的題目，他也寫一些社論，反映他的意見對投機和鐵路和工業平均的作用。即使查爾斯·道計入與發展的道氏理論，它是SA尼爾森和威廉·漢密爾頓誰以後提煉成什麼它是今天的理論。納爾遜寫道股票投機ABC是第一個實際使用的“道氏理論。”漢密爾頓進一步完善理論，通過一系列的文章，“華爾街日報”從1902年到1929年。漢密爾頓也寫瞭股市晴雨表在1922年，試圖解釋詳細的理論。1932年，羅伯特·雷亞進一步完善陶氏和漢密爾頓在道氏理論分析。雷亞讀，研究和破譯一些252社論道瓊斯指數（1900年至1902年）和漢密爾頓（1902至1929年），通過它轉達他們的想法，在市場上的。雷亞也提到漢密爾頓的“股市晴雨表“道氏理論道氏理論提出一套假設和定理。查爾斯·H·道於1884年7月3日首創股票市場平均價格指數，為各種現有的指數奠定瞭基礎。這些指數是股票市場活動的晴雨表，更是市場技術分析者不可或缺的有力工具。1984年7月3日，（100周年）市場技術分析師協會(MTA)也向道·瓊斯公司頒贈瞭高漢默銀碗獎，以表彰他對投資研究領域做出的名彪青史的貢獻。道氏從未為其理論若書立說，十九世紀末，他在華爾街日報上發表瞭一系列社論，表達瞭他對股票市場行為的研究心得。直到1903年，也就是他逝世一年後，這些文章才被收編在A·納爾遜所著的《股市投機常識》一書中，得以集中出版。 在理查德·羅索為該書撰寫的序言中，把道氏對股票市場理論的貢獻同弗洛伊德對精神病學的影響相媲美。道氏的研究是針對他發明的股市平均價格，即工業股指和鐵路股指所進行的，但是其絕大部分理論在商品期貨市場也遊刃有餘。
道氏理論的基本原則
平均價格包容消化一切。
道氏理論研究范圍
1、探討股票市場的基本趨勢—-經濟基本因素2、研究長期股市的變化起落—-整體經濟與企業本身3、股市是有規律變化
道氏理論的基本內容
定義趨勢：“相繼上沖的價格波峰和波谷都對應地高過前一個波峰和波谷，那麼市場就處於上升趨勢”。
價格以趨勢方式演變，其中最重要的是主要趨勢即基本趨勢，在基本趨勢的演變過程中穿插著與其方向相反的次要趨勢即調整趨勢，作為基本趨勢推進過頭時發生的回撤或調整，最後是小趨勢或每日的波動。這三種類型趨勢的最大區別是時間的長短和波動幅度大小不同。以這三種劃分可以解釋絕大多數行情，對於更復雜的價格波動過程，以上三種類型可能還不夠用。依次上升的波峰和波谷為上升趨勢；依次下降的波峰和波谷為下降趨勢；依次橫向延伸的波峰和波谷為橫向延伸趨勢。
（一）指數代表人心所向
1、投資股票一定分分析指數2、指數上升代表人心向好3、指數下跌代表人心向淡4、一切市勢都從指數中反映出來
（二）市場有三種趨勢1、趨勢含義：價格升跌的不斷延續。上升中高點逐漸提高，下跌中低位逐漸下降。2、分類主要趨勢（像海水的潮汐）（1-10年）中期趨勢（像潮汐中的波浪）（三個星期到幾個月）短期趨勢（像波浪中的漣漪）（三個星期內）3、主要趨勢分析1）趨勢向上是牛市上升趨勢中的中期趨勢為下跌，即調整。調整范圍是升幅的1/3至2/3，通常是1/2，調整結束後將會創新高2）趨勢向下是熊市下跌趨勢中的中期趨勢為上升，即反彈，反彈的幅度為跌幅的1/3至2/3，通常是1/2，反彈結束後將會創新低。
A-C為基本趨勢，B-C為調整趨勢；A-F、F-G、B-E為小趨勢；A-B、B-C、C-D為中等趨勢
（1）基本趨勢
特點：最主要的趨勢，價格廣泛或全面性上升或下降；持續的時間通常為一年或一年以上；總體升（降）幅度超過20%。
組成：由基本的上升趨勢（牛市）和基本的下降趨勢（熊市）組成。
股價的基本趨勢是長期投資者最關心的，目的是盡可能地在多頭市場形成時買入股票，而在空頭市場形成前及時賣出股票。
①基本上升趨勢：也稱多頭市場或牛市，它通常（而非必要）可分為三個階段。
積累階段：熊市末尾牛市開始時，所有的壞消息被消化，一些有遠見的投資人覺察到目前不景氣的市場將有轉機因而逐步買進股票，價格緩緩上升，交易量適度增加。
穩定上升階段：商業景氣上升，公司盈餘增加，大多使用技術分析的交易人士開始買入，價格快步上揚，成交量放大，大眾投資者積極入市。
消散階段：股價不斷創出新高，買賣活躍，成交量持續上升，新股不斷大量上市，隨便什麼股都漲。但在積累階段買進的那些投資人開始“消散”，逐步拋出。
②基本下跌趨勢：也稱空頭市場或熊市，通常（而非必要）分為三個階段。
出倉或分散階段：牛市末期，有遠見的投資人加快出貨的步伐，此時成交量仍然很高，但在反彈時有逐漸減少的傾向，此時，大眾仍熱衷於交易。
恐慌階段：想要買進的人開始退縮，而想要賣出的人則急於脫手，價格加速下跌，成交量增加。在恐慌階段結束以後，通常會有一段相當長的次級反彈或者橫向的變動。
築底階段：壞消息頻傳並不斷被證實，但下跌趨勢並沒有加速，下跌主要集中於一些業績較為優良的股票上。
沒有任何兩個牛市或熊市是完全相同的，也無明確的時間限制。
（2）次級趨勢：
與基本趨勢的運動方向相反，並對其產生一定的牽制作用，因而也稱為修正趨勢。在多頭市場，它是中級的下跌或“調整”；在空頭市場，它是中級的上升或反彈。這種趨勢持續的時間從3周至數月不等，其上升或下降的幅度一般為基本趨勢的1/3或2/3。
特點：與主要趨勢方向相反，持續至少3周；
回落前面漲幅的至少1/3。
（3）短期趨勢
也稱小趨勢，它們是短暫的波動，很少超過三個星期，通常少於六天。它們本身沒有什麼意義，隻是賦予主要趨勢的發展過程神秘多變的色彩。
短期趨勢都是唯一可以被“操縱”的趨勢。
同一市場中不同等級的趨勢是並存的。
三種趨勢與海浪的波動極其相似。潮汐，波浪，漣漪代表著市場的主要趨勢，次級趨勢，短期趨勢。浪潮可提前預知，股價卻不行。
2、各種平均價格必須相互驗證
市場趨勢必須由兩種指數來確定，兩者變動一致，反映的趨勢才是確實、有效的。
除非工業股和鐵路股這兩種指數均發出看漲或看跌的信號，否則就不可能發生大規模的牛市或熊市。任何單種指數所顯示的變動都不能作為斷定趨勢有效反轉的信號。當然兩種指數不必同時發出信號，但間隔時間越短越好。
如果兩個平均價格的表現相互背離，不能印證，說明原先的趨勢依然有效，預測可能有錯。
（艾略特波浪理論在這一點上與道氏理論不同，隻要求單個平均價格給出信號就足夠瞭）
3、交易量必須驗證趨勢
道氏認為，交易量分析是第二位的，但作為驗證價格圖表信號的旁證具有重要的價值，根據成交量可以對主要趨勢做出一個判斷，但價格反轉的信號隻能由收盤價發出。
交易量水平是對價格運動背後的市場的強度或迫切性的估價。交易量越高，則反應出的市場的強烈程度和壓力就越甚。通過分析配合價格變化的交易量的水平能夠較好地估量市場運動背後買入或賣出的壓力。
1）成交量代表股市內的人氣2）升市成交量增加仍會再升3）指數上漲而成交量不增加升勢有限4）指數創新高，成交量也要創新高5）跌市中成交量增加仍會再跌6）跌市中成交量減少，跌幅減慢7）指數新低，成交量也新低，股市見底
量價配合（成交量隨著主要的趨勢而變化）
通常，在多頭市場，價升量增，價跌量減；在空頭市場，價跌量增，價回量減。
量價背離
在上升趨勢中，價升量不增或價回量不減，都是上升趨勢即將發生變故的信號，稱量價背離。
在下降趨勢中，價跌量輕或價彈量不減，是下降趨勢難以持續的底部信號。
交易量領先於價格（量在價先）
無論是上升趨勢中價格上漲壓力的減少，還是下降趨勢中價格下跌壓力的減小，都通過交易量資料預先反應出來瞭。而就價格本身來說，這一點要等到價格趨勢實際反轉時才能體現出來。
天量見天價，地量見地價
成交量與價格趨勢的關系
上升行情中：
正常情況下，價升價漲，續升；
股價創新高，成交量未創新高，漲勢難續；
價升量減（背離），上升原動力不足，趨勢有變；
價格上升由慢轉快，井噴，成交量急增，繼而大縮，大跌的開始；
連續上漲後，量劇增，價滯漲（盤旋），下跌先兆；
低位，價升量不增，上漲乏力
下降行情中：
跌破均線或趨勢線時放量，反轉信號；
價跌量增或無量反彈，續跌；
恐慌性下跌後放量，可能是空頭市場結束；
持續下跌後低位大量，價卻未跌，進貨，上漲信號；
個股成交量與股性和流通盤有關。
4、收盤價最重要
道氏理論並不註意一個交易日當中的最高價、最低價、而隻註意收盤價。因為收盤價是對當天價格的最後評價，大部分投資者都將這個價位作為委托的依據。
隻有收市價突破才意味著突破有效，其餘日內價格即使穿越以前高、低點也是無效的。
趨勢分析、形態分析均如此。
5、直線可以代替次級趨勢
持續兩個或三個星期的橫向波動，有時達數月之久，價格波幅僅在5%或更低。
直線的形成顯示買賣雙方的力量達到瞭均衡。價位往上突破盤局的上限是多頭市場的征兆。往下跌破盤局的下限是空頭市場的征兆。
直線越長，波動幅度越小，突破時重要性越大。直線可能出現在頂部或底部。途中出現是趨勢持續的信號，幅度可超過5%。
6、隻有明確的反轉信號出現，才意味著原有趨勢的終結。
這是順應趨勢方法的主要基礎。
一個既成趨勢具有慣性，通常要繼續發展，交易者不宜過早改變立場。
在明確的反轉信號出現之前，通常總是選擇“趨勢還將繼續”這一邊，把握更大些。
持有你的頭寸，直到出現相反的指令。
反轉隨時可能發生，隻要有頭寸，必須時刻關註市場。
趨勢被確認次數越多，持續的概率越少。
分清基本趨勢的調整和掉頭反轉趨勢
道氏理論的實際運用
道氏聲稱他的理論不是用來預測股市方向的。理論的真正價值在於利用股市方向作為一股商業活動的晴雨表。道氏的洞察力令人驚嘆不已，他不但為我們今天處處運用的預測方法奠定瞭基礎，而且競然在那時就已經認識到，股價指數是很好的經濟先行指標。
但追隨者們都用於分析市場。道氏理論在辨別主要牛市和熊市上是成功的。統計材料表明從1920年到1975年，道氏理論成功地揭示瞭工業股指和運輸股指的所有大幅運動中的68％、標準普爾氏500種段指大動作的67％。道氏理論的目的是捕獲市場重要運動中幅度最大的中間階段。