我們都是知道道氏以前是華爾街日報的一個編輯人員，在一篇評論中，查爾斯·道給出瞭一個很有用的定義，我們從中可以做出一些合理的推論。他這樣寫道： 隻要一個改高點的平均指數超過瞭前一個最高點的平均指數，那麼股市就處於牛市階段;相應地，隻要一個最低點低於瞭前一個最低點那麼股市就是處在熊市階段。我們通常很難利斷股市的上漲趨勢是否進入瞭尾聲，因為當股市主要趨勢發生變化的時候，股價常常會發生波動。但是一次不間尋常的股市次級運動也同樣會引起股價的波動。
這段話其實包括瞭“雙重頂”、“雙重底”(不過，坦白地說，我至今仍然沒有覺得這兩個概念有什麼實質性的重要作用)以及“線”的概念。正如在過往的一些平均指數的小幅波動中所顯示出來的那樣，這一曲線反映出瞭股票的積累或派發情況。並且，這一曲線可以有效地指示出主要趨勢是否會持續，或次要趨勢是否會結束，但也正因為如此，人們也很容易誤認為這條曲線指示著市場將出現一個新的主要趨勢，這一曲線的概念是在1914年的股市中形成的。
通過查詢《華爾街日報》的專欄記錄中發現，道氏理論提供瞭一種有效的預測股市主要趨勢、甄別主要趨勢與次要趨勢差異的方法，並且這種方法在實際運用中顯示出瞭極強的精確性。華爾街的預言傢們總是能夠掌控自己的命運。如果他無視事實真相，總是做出樂觀的預測，那麼他最多不過被人們謔稱為一個傻瓜;但是如果他發現好景為時不長，並且如實地做出瞭預測，那麼他可能將面臨嚴厲的指責。即使最後的事實證明他的悲觀預測是正確的，人們也常常會認為他動機不良。即使他的動機極為高尚，並且他也沒有在市場中獲得任何利益，人們還是會認為他的悲觀預測對市場的下跌起到瞭推波助瀾的負面作用。