在1902年查爾斯•道去世以後，威廉姆•皮特•漢密爾傾和羅伯特•雷亞(Robert Rhea)繼承瞭道氏理論.並且在其後有關股市的評論寫作過程中加以組織和歸納，形成瞭今天我們所見到的理論。他們所著的《股市晴雨表》和《道氏理論》成為後人研究道氏理論的經典著作。
值得一提的是.這一理論的創始者查爾斯•道，聲稱其理論並不是用於在預測股市的，甚至是不用於指導投資者的.而是一種反映市場總體的趨勢的晴雨表。其實，道氏理論的最偉大之處是它寶貴的哲學思想.這是它的精髓。
雷亞在他所有相關若述中都強調，道氏理論在設計上是一種提升投機者或者投資者的知識的配備或工具.而並不是可以脫離經濟基本條件與市場現況的全方位技術理論。根據定義，這是一種技術理論。是根據價格模式的研究來推測未來價格行為的一種方法體系。
道氏理論在技術分析領域有著舉足輕重的地位，它的一些概念和信條至今仍具有重要價值.它的一些子理論也被一些其他的理論所采用，如艾略特波浪理論等。但是.這一理論仍然存在明顯的局限性。
一個比較大的問題就是，交易者可能會錯過很長一段的趨勢逆轉。我們可以從2008年世界金融危機許多商品的K線圖中就可以看出趨勢逆轉的信號是價格沒有形成更高的波峰或更低的波谷.但等交易者發現端倪時.市場可能“輕舟已過萬重山”瞭。
另一個問題是.經過一段時間後指數會改變。不同指放之間可能會互相矛盾，這不符合理論的基本信條。而且工業和交通在現代經濟中已經不占主導地位，而隻是經濟的一個組成部分。所以現在要參考的不再隻有這兩個指標。而需要更多的指標.而讓這些指標之間完全吻合幾乎是不可能的.這就打破瞭道氏理論的第四基本信條。