我們在股市交易中認為道氏理論是研究市場大趨勢的理論，是所有投資理論的基石，也是分析一切圖表形態的基礎，它從宏觀角度研究股票市場的基本趨勢和周期變化的規律。道氏理論是以股市的基本趨勢作為研究及分析對象的，它的目的是判定市場中主要趨勢的變動，一旦趨勢形成後，該理論假設趨勢將繼續下去，直到發生反轉為止，道氏理論關註趨勢的方向，對趨勢所持續的時間和幅度不進行預測。
如果從動態角度去看市場，那麼它應該是一個充滿生命力的有機體。它受自然的和社會的多種因素影響，最直接的是經濟總趨勢的影響。道氏理論要推測的市場基本趨勢是屬於長期的，它隨著經濟周期的變化而變化。
然而道氏理論的精華核心就是牛熊架構，它將市場分為兩種主要趨勢。上升趨勢為牛市，就是我們所說的多頭市場，而下跌趨勢為熊市，就是我們所說的空頭市場，在同一個周期內，熊市是對牛市的調整，牛市和熊市是市場內部的循環現象，牛市時市場由下向上升，升到極限時就反轉向下形成熊市。而熊市時市場由上向下降，降到極限時再反轉向上形成牛市，進行下一個周期循環。
牛市熊市的周期和經濟周期有密不可分的關系。牛市熊市的循環，代表瞭經濟周期的變化，它同時也完成瞭一次社會財富的大轉移。當一個牛市熊市周期結束時，窮人可以變富，富人也可以變窮;小機構可以變成大機構，大機構也可以變成小機構;小的企業可以變成大的企業，大企業也可能破產。這是因為順勢操作者賺瞭逆勢操作者的錢。順勢操作就是先看清市場價格運行的大趨勢，然後順著這個方向進行買賣.這裡的大趨勢就是牛熊市。道氏認為隻要把握市場大趨勢，投資人一定會有豐厚的回報，而他認為短線買賣並不重要。
由此可以知道，道氏理論的核心就是牛熊市的架構，牛熊市的循環反映著經濟周期的變化，兩者之間是具有相互作用的，具有緊密聯系。