查爾斯•道提出一個稱為“現代金融理論之公理”的命題，即任一股票所伴隨的總風險包括系統性風險與非系統性風險。其中，系統性風險是指那些會影響全部股票的一般性經濟因素，而非系統性風險是指可能隻會影響某一公司而對於其它公司幾乎沒有影響的因素。該理論成為金融市場的重要參考準則。
對於很多應用技術分析的專業人士來講，道氏理論並不陌生。道氏理論完全使用簡單的技術方法，研究股市本身的行為（通常用指數來表達），而不是依靠基本分析人士經常使用商業統計的材料來分析市場的走勢。道氏理論的形成，經歷瞭幾十年，我們現在看到的道氏理論是查爾斯·H·道、威廉姆·皮特·漢密爾頓與羅伯特·雷亞三人共同的研究結果。
道氏理論最早用於股票市場，以此判斷股市的升跌，後人將其發揚光大，成為研判市場走勢的一種基本工具。
道氏理論的基本觀點以及解析：
1、平均指數包容消化一切
因為平均指數反映瞭無數投資者的綜合市場行為，包括那些有遠見力的以及消息最靈通的人士，平均指數在其每日的波動過程中包容消化瞭各種已知的、可預見的、可能影響市場變化的事情，以及各種可能影響公司證券供給和需求關系的情況。甚至於那些天災人禍，在其發生以後都被市場迅速消化，而且可能引發的後果都被包容其中。
2、市場存在三種趨勢
股票價格在總體上以趨勢的形式演進，分為基本趨勢、次等趨勢和小趨勢。在分析中最重要的是主要趨勢，即基本趨勢，通常持續幾年或更多的時間，並導致股價增值或貶值20％以上；在基本趨勢演進過程中穿插著與其方向相反的次等趨勢，即當基本趨勢暫時推進過頭時所發生的回撤或調整；小趨勢是由小的波動組成，又稱為日常波動，由於運行時間很短，因此其研究價值很小。
基本趨勢是大規模的，通常（但非必然）持續一年以上，也有可能達到數年之久。隻要低點依次抬高，而每一個次級回撤的低點均比前一個低點高，那麼這一基本趨勢就是上升趨勢，也稱之為牛市；反之為熊市。
次等趨勢是價格在沿基本趨勢方向演進中產生的重要回撤，可以是在一個牛市中發生的中等規模的下跌或回調，也可以是在一個熊市中發生的中等規模的上漲或反彈。在正常情況下，次等趨勢持續在３周到數月，但很少再長。在一般情況下，價格回撤到沿基本趨勢方向推進幅度的１/３到２/３時結束。
小趨勢，又稱為日常波動，是非常簡短的（很少持續三周，一般小於６天）價格波動，從道氏理論的角度來看，其本身並無多大的意義。小趨勢是上述第三種趨勢中唯一可被人為操縱的趨勢。
3、相互驗證的原則
1.兩種指數必須相互驗證
當兩個交易指數同時創出前期新高或新低時，證明價格將按原有方向繼續運行，如出現一個創出新高而另外一個沒有創出新高的情況時則反向運動的幾率增大。同理如果出現一個創出新低而另外一個沒有創出新低的情況則轉折上漲的概率也將明顯增大。
2.交易量跟隨趨勢（或驗證趨勢）
在主要趨勢中的價格上漲階段，交易活動會隨趨勢的發展而逐漸活躍。如在一輪牛市中，當價格上漲時交易量隨之增長，而在下降趨勢的價格跌落過程中，當其反彈時，交易量也會增長，尤其是在下降趨勢中的次級趨勢中。
4、隻有當反轉信號明確顯示出來，才意味著一輪趨勢的結束
幾乎在每個階段性高點和階段性低點都會出現明顯的轉向信號，包括周K線圖表上出現的轉向性K線組合或圖表形態中出現的轉向信號。值得註意的是，在股票交易中，不要輕易改變你的交易方向，但如果看到市場出現瞭明顯的轉向信號時則要果斷改變操作思路。
以上是道氏理論的幾個主要觀點，由於道氏理論反映瞭投資市場收益與風險的基本規律，近年來越來越多的投資者將該理論用於交易市場的分析和研究，其權威性和有效性早已經獲得全球成熟金融市場的充分驗證。在道氏去世100多年後的今天，這個不朽的理論在技術分析領域仍然大放異彩，值得我們好好學習和深刻領會。