很多人認為道氏理論的理論性太強，實用價值不高，不能夠對股票的買賣起到立竿見影的效果，並且買點信號不夠及時，因而更喜歡學習K線、指標等方面的內容。實際上，當您反復研究道氏理論之後，就會逐漸明白道氏理論之所以能夠作為股市的投資哲學，在於它不僅能夠幫助投資者正確地面對市場，而且能幫助您有效地解決如何正確地進行投資決策的問題。
本文將從實戰分析的角度出發，運用道氏理論的基本思想，以幫助投資者學習和掌握道氏理論的分析和思考方法。
1、市場調整的特點
大盤的上升趨勢與成交量、RSI、MACD等多種指標形成背離，市場風險正在不斷加大，並給出具體的操作策略：
1．當趨勢穩步上漲，但僅有趨勢類指標能夠印證趨勢上漲的有效性，其他指標出現背離時，即使堅持看多，也要有所謹慎和保留。畢竟諸多指標紛紛發出背離的警示性信號是客觀存在的事實，雖然價格仍將上漲，但除非指標能夠及早修復，否則持續的負面信號遲早會對趨勢的反轉發生作用。因此，就目前的行情來說，鑒於較多指標的背離走勢，雖然不能看空而應繼續做多，但可以在倉位的設置上采取相對保守的控制策略，以免市場出現突然變化而措手不及。
2．當上升趨勢出現異常變化時（明顯加速或延緩），應當提前做好出局的準備，即使後期仍然可能繼續上漲，但空間也會有限、頂部的形成概率極大，逐漸削減倉位直到淡出市場不失為理想的選擇。”
通過道氏理論關於牛市的次級運動界定可以得知，牛市出現調整是正常現象。但調整之後的新一輪上漲能否創出新高，才是牛市能否延續的關鍵所在。
2、小熊市的概念
道氏理論告訴我們，基本運動持續的時間通常在一年以上。漢密爾頓的《股市晴雨表》是對道氏理論最權威的闡釋，書中多次提到瞭“小熊市”的概念。之所以是“小熊市”，是因為該趨勢的級別在牛市的次級運動和基本熊市之間。
我們知道，次級運動的時間在三周到數月之間，基本運動的時間在一年以上。因此，我們可以推斷，小熊市持續的時間在數月到一年之內。而根據牛市的主要中期上漲走勢的持續時間通常不超過半年的特點，我們就可以將小熊市的持續時間定位在半年左右。不僅如此，一個完整的小熊市應當包含次級反彈走勢，這一點與我們在前文所論述的“本輪市場調整的特點”所闡述的現象吻合。
3、牛市和牛市循環
本輪下降走勢是否就是小熊市？或者說，小熊市是在什麼樣的條件下才會出現呢？要回答這個問題，我們必須引入“牛市循環”的概念。
道氏理論給我們劃分出來的市場運動規模隻有三個級別，即基本運動、次級運動和日常波動。對於投資者來說，日常波動沒有關註價值，基本運動和次級運動才是投資者必須關註的目標。但是，這並不是說，市場運動的最高級別就是基本運動的形式，如果我們把相同方向的基本運動連接起來，就會看到一個更高級別的運動形式——基本運動循環。
1996年至2001年即是一個完整的牛市循環運動，其中1996年～1997年為基本牛市；之後市場進入大級別的橫向運動當中（依次為小熊市、小牛市和基本熊市）；1999年5·19之後，市場重新恢復新的牛市上升運動，直到2001年7月宣告牛市循環終結，市場開始進入一輪與牛市循環運行時間相當的、長達4年的熊市循環運動。
通常基本運動循環更多地表現為牛市循環。因為，人類的社會經濟通常總是螺旋式向上發展的。因此，作為股市晴雨表的證券市場，也會反映社會經濟總體上升趨勢的基本狀況。當社會經濟持續發展時，股市就表現為基本牛市，當社會經濟發生經濟危機時，股市就表現為熊市。因此，道氏理論才會把基本運動定義為趨勢發展的最高級別。
但是，在社會經濟大發展的時代，經濟危機並不會頻繁發生，而且隨著政府對經濟幹預力度的加大，經濟危機持續的時間也會大大縮短。在此前提下，當一個基本牛市結束之後，就會出現一個小熊市作為牛市循環的連接或過渡。
從我國的宏觀經濟發展趨勢來看，可持續發展的社會根基並未動搖，中國經濟仍然而且還會繼續保持較高速度的發展，再加上完成人民幣升值還要經過較長的時間和過程，因此，從2005年的股改解決阻礙股市發展的全流通問題開始，中國股市實際上已經開始具有股市晴雨表的功能並進入到牛市循環的軌道當中。
4、小熊市的調整限度
如果我們把本輪市場下跌定義為小熊市，那麼，其調整的對象就是整個基本牛市。根據道氏理論的基本觀點，小熊市也會在一定的范圍之內運動，否則就會演變成基本的熊市運動。
5、確切的買入信號
無論是基本牛市的次級調整或是針對整個牛市的小熊市的中期下降，對於投資者來說，都沒有理由持有下降趨勢中的股票，也沒有理由選擇目前的時機入場操作。道氏理論關於股票的買賣決策非常明確，即惟有確切的反轉信號才能證明原有趨勢的終結。
從操作的角度來看，買入信號也應該分成三個級別，即短期買入信號、中期買入信號和長期買入信號。短期買入信號針對的是中期下降的短期反彈走勢，其盈利空間較小、操作風險較大。中期買入信號針對的是熊市的次級反彈走勢，具有一定的盈利操作空間，可以適當參與。長期買入信號則是牛市的恢復信號，市場運動將回歸到牛市的運動特征當中，可在中期上升走勢中積極操作。
通過以上分析，我們不僅能夠客觀認識到當前的市場環境，明確未來市場的操作策略，而且對道氏理論的實戰應用價值有瞭更加充分的認識。如果我們能夠把道氏理論作為股市投資的指導思想，相信實現每一位投資者都想達到的持續、穩定盈利的炒股目標也就並非難事。