A股主要有兩種力量：機構和遊資。
有人可能會說，還有散戶呢?
答：散戶是烏合之眾，無法定義一種風格。
所以，A股真正能引領風格的是機構和遊資。
當然，二者之間有交集，比如機構中也有參與做遊資票的，或者按照遊資打法來做題材熱點股的;遊資也有皈依機構的，與機構勾兌，或者加入機構趨勢股中。
但，這並不影響我們把市場劃分為機構與遊資的二元結構。因為主要矛盾，以及矛盾的主要方，就是機構和遊資。
機構與遊資的二元結構，主要包括兩種劃分和認定方法：
1、一種是力量的二元。
資金量大，對市場有影響，行動有組織且投資水平高的，就是機構和遊資。它們是市場風格和走向的引領者和定義者。
2、另一種是思維的二元。
劃分是機構還是遊資，不是看出身還是所在工作單位，而是看投資價值觀和哲學，也就是交易思維。凡是基本面和估值為交易核心的，無論其是基金還是個人，都是機構思維，屬於機構的一元。凡是以情緒、熱點和技術為交易核心，無論是散戶、遊資還是某些所謂的基金，也都是遊資的一元。
特別須要強調的是，這種劃分不涉及褒貶和高下，僅僅是為瞭服務我們更好的交易。
為什麼要做這種劃分?
因為這更有利於我們觀察和俯瞰市場。
首先：我們要清晰的認識到，無論誰怎麼去呼喚和號召，或者去打擊和強制，A股永遠擺脫不瞭二元。特別是，隨著機構的壯大和某些媒體的鼓吹，仿佛情緒或者遊資玩法就一去不復返瞭。但，情緒的或者遊資的一元，在相當長的一段時間，並不會消失。本人超過二十多年，經歷多次媒體的宣佈：今後是機構市場，價值為主，遊資和炒作一去不復返瞭。可事實上，每當這種聲音最強大的時候，遊資的一元就攜帶情緒而來。最近的一次是去年年底，機構抱團，很多人，包括某些遊資自己也很悲觀，覺得隻有跟著機構才能投資，其他方式結束瞭。可事實上呢?春節之後，隨著機構票的暴跌，遊資和情緒的炒作如平地驚雷，如火如荼，誕生瞭像順控發展這樣的妖股品種。另一個方法，我們也要
(順控發展是典型的遊資思路的產物，其走勢經典的詮釋瞭情緒的套路)
情緒的看到，機構的一元也存在上述境遇。比如，隨著春節後茅臺的暴跌，以及一些行業龍頭的見頂下跌，很多人突然覺得所謂價值投資、所謂機構票都是騙人。於是罵天罵地，說價值和賽道都是騙人的。可半年之後，也就是最近，大傢不是清晰的感覺到，機構一元又重新奪回市場風格的主動權瞭嗎?
所以，A股的二元結構在相當長一段時間內的並存和交替現象不會改變。無論是多大權威和股神去宣判，無論經歷多少次懷疑和猶豫，我們都要相信：機構之後，會是遊資，遊資膩瞭會是機構。就像夏天和冬天之輪回一樣。
第二，因變而變。
投資風格有時候不是自己說瞭算，而是看“天”吃飯。如果一段時間內主流票都是機構票，那我們必須加強對基本面的研究，多跟研究員去溝通，多看研究報告，多尊重產業、賽道和估值的邏輯。而如果市場在走情緒的邏輯，就喜歡炒概念和題材，流行空間身段卡位，那我們必須順應遊資的套路。
這種轉變從理論上仿佛容易明白，但現實中容易糊塗。比如去年，很多遊資放棄自己熟悉的風格，全面擁抱機構邏輯，結果機構票出貨，但一些遊資上癮瞭，入戲太深，還是按照研究員給你的基本面思路去做，結果深套在某些茅上。
如果要做一個深刻的靈活的交易者，必須應變而變，要看清市場當下階段是流行機構的一元還是遊資的一元，然後在選股和交易上，主動擁抱當下流行的那一元。
第三，儲備兩套本領。
龍頭戰法是什麼?龍頭戰法的定義千千萬，但最不該的就是僵化。比如，把茅臺和寧德時代當成唯一的龍頭形式，或者把順控發展和貴州燃氣當成唯一的龍頭形式。
我理解的龍頭應該是靈活的，應該是抓住龍頭的靈魂和精神，而不是表象。那什麼是龍頭的精神?
一句話：誰當老大跟誰，誰強跟誰。機構主導的時候，要跟機構票。遊資主導的時候，做遊資票。
我曾經在《龍頭信仰》和《香象渡河》裡分享過: 龍頭的本質是第一性，在第一性思維者眼裡，貴州燃氣和貴州茅臺，都是龍頭的存在形式。
也就是說，龍頭是一花三葉。
(一花三葉是我在《龍頭信仰》一書中提到的觀點，用來表述龍頭的三種存在形式，分別是：股權龍頭、白馬龍頭與黑馬龍頭。後來，我把三種形式總體概括為兩種：價值型龍頭與情緒型龍頭)
真正的龍頭交易者，應該儲備兩套本領：黑馬龍頭和白馬龍頭。
黑馬龍頭就是做情緒類龍頭，就是純遊資打法。白馬龍頭就是做機構類龍頭，就是在價值領域玩龍頭思想。
需要特別強調的是，如果做機構龍頭，就不要被情緒龍頭套路綁架。比如，機構票是不按照所謂的卡位、身段和冰點之類套路去走的。而是按照賽道、估值、對標和基本面數據去走。
當然，如果做情緒龍頭，也不要被基本面綁架，一旦市場選出龍頭，就不要因為基本面不好就大罵”垃圾股“，或者自己按照基本面再選一個。因為情緒情緒，遊資套路炒的就是情緒，哪裡是基本面能定義的?
寫到這裡，我們稍微回顧一下最近一兩年的二元結構變遷。
2020年伊始，疫情施肆虐，上半年雖然偶爾有機構票，但整個上半年核心的風格是遊資的一元，比如口罩股、疫苗股、呼吸機股、中藥股、檢測試劑股、糧食股、特高壓股、抖音股、免稅牌照股，成為市場的主流。市場的核心玩法是概念、熱點和情緒。而下半年，機構慢慢奪取瞭話語權，白酒、鋰電池、太陽能，以及各種茅，成為市場的核心。極致的時候，遊資都開始懷疑自己的方法是不是永無用武之地瞭。北上廣深各路遊資紛紛去讀研報，去找研究員，甚至開始去調研。拾荒網（10Huang.CN），專註短線龍頭戰法技術技巧進階。
(三峽能源把上半年遊資的套路推到極致，雖然其整體漲幅不如順控發展，但兇悍程度、急不可耐的風格和逼空的氣勢，遠遠超過順控發展)
而今年，特別是春節之後，機構票紛紛下挫，遊資風格又開始抬頭，醫美、碳中和、二線白酒、ST摘帽、超跌垃圾股紛紛抬頭。市場炒作不再以基本面為主，而是講究身段、卡位和情緒階段，出現瞭順控發展這樣的年度大妖股。最極致的情況是三峽能源，這種超級大盤股也按照情緒的走法，連續出現四個一字板，把遊資的套路炒到癲狂。
(物產中大開始，純講故事的套路開始受到傷害，恰逢此時鋰電池主升浪如火如荼，機構的一元話語權越來越重)
當然，物極必反，隨著物產中大連續一字跌停、齊魯銀行的A形下跌，遊資的一元慢慢開始弱化。而機構的一元在不知不覺之中，已經暗流湧動許久。以寧德時代為代表的新型產業，代表機構風格逐漸搶奪話語權。
在新舊風格交替的時間窗口，遊資和機構都有各種的代表，但一旦機構的一元定性，那麼我們就要做好另一套準備，並重新適應機構的打法。
如果(因為我們無法100%確定就機構的一元會壟斷下半年)，如果機構的一元重新壟斷市場，我們必須放棄情緒的世界觀，弱化身段和卡位的思維，取而代之的是，思考估值和對標，思考基本面正宗性和產業方向。同時，多擁抱趨勢走勢和頭部企業。
這，就是年中，我特別送給大傢的關於市場的新思考。