1970年，法瑪提出瞭有效市場假說，其對有效市場的定義是：如果在一個證券市場中，價格完全反映瞭所有可以獲得的信息，那麼就稱這樣的市場為有效市場。根據這一假設，投資者在買賣股票時會迅速有效地利用可能的信息.所有已知的影響一種股票價格的因素都已經反映在股票的價格中，因此根據這一理論，股票的技術分析是無效的。根據有效市場假說，投資者的最佳選擇是投資指數基金，不可能獲得超額收益。
1985年，泰勒和德邦特《股市是否反應過度》的論文，提出瞭行為金融學最重要的發現之一：以3－5年為一個周期，一般而言，原來表現不佳的股票開始擺脫困境，而原來的贏傢股票則開始走下坡路。這個現象在行為金融學中被稱為反轉效應。
動量效應是由Jegadeesh和Titman（1993）提出的，是指股票的收益率有延續原來的運動方向的趨勢，即過去一段時間收益率較高的股票在未來獲得的收益率仍會高於過去收益率較低的股票。基於股票動量效應，投資者可以通過買入過去收益率高的股票、賣出過去收益率低的股票獲利，這種利用股價動量效應構造的投資策略稱為動量投資策略。
行為金融學派的學者，如De Bond與Thaler(1985，1987)，Haugen et a1．(1990)，Lakonishok、Shleifer與Vishney(1995)等主要從人類行為的角度進行解釋，認為反轉效應和動量效應是市場過度反應和反應不足的結果，並認為這是市場無效的證據。
個人觀點，我不認可市場有效假說，我認同行為金融學中的反轉效應和動量效應。
根據我的實盤經驗，反轉效應和動量效應是我的中線大波段操作的理論基礎。實盤操作中，如果運氣好的話，有可能吃到一些個股主升浪中的一段。
我對於反轉效應的一個簡單理解是每年出現主升浪的股票多數情況下是不相同的，即不同時期出現主升的領漲股票很可能是不相同的。
我對於動量效應的一個簡單理解是前一批股票出現主升浪之時，新一批股票也會開始出現大漲，新一批股票的歐奈爾定義的一年期的股價相對強度RPS會超過90穩定在95以上。
我認為，上述新一批股票經過N個月的調整和整理後，可能會再現幾個月的主升浪，與此同時，再新一批股票的動量效應再現。市場通常就是如此簡單重復的。
下面結合A股市場實例來說明上述理論。
2001年10月至2003年5月，000625長安汽車有一波漲幅非常可觀的為期19個月的反轉效應行情。2002年10月，長安汽車的歐奈爾定義的一年期的股價相對強度RPS開始穩定在97以上，動量效應出現，自此之後該股連續上漲8個月，為月K線的主升浪。
確定參與這樣股票主升浪的最後時間是在2003年1月14日，那天大盤站上50日線，同時有一批股票放量確認底部，那一波行情的主流板塊是汽車板塊：000625長安汽車、600104上海汽車、000800一汽轎車、0927一汽夏利，從2003年1月份一直漲到當年5月份，而且是持續不斷地創歷史新高的行情。另外，在 2003年1月14日很多個股以放巨量的方式確認中長期底部，如600019寶鋼股份、600028中國石化、000866揚子石化。
2003年5月長安汽車沖頂之後，000866揚子石化的歐奈爾定義的一年期的股價相對強度RPS開始穩定在98以上，動量效應再現，經過四個月的回調橫盤整理後，揚子石化也出現瞭持續六個月的主升浪。
在2003年10月，000866揚子石化開始最後六個月的主升浪之時，後來一直上漲至2007年牛市的超級長線大牛股紛紛正式啟動，如600519貴州茅臺、000869張裕、000538雲南白藥、600583海油工程。在2004年4月揚子石化等股票沖頂之後，以600583海油工程為代表的這批股票，歐奈爾定義的一年期的股價相對強度RPS開始穩定在98以上，動量效應再現神奇。
2012年上半年，在300204舒泰神和000799酒鬼酒出現月線級別的主升浪的同時，002456歐菲光也開始瞭反轉效應。在舒泰神和酒鬼酒結束主升浪之後，歐菲光的動量效應出現，歐奈爾定義的一年期的股價相對強度RPS開始穩定在95以上。
歐菲光今年的主升浪之前的調整非常強，隻在2012年11月出現一根月陰線。
在歐菲光今年出現主升浪的同時，哪些股票出現瞭連續數月的大漲，並開始積累動量效應？其中哪些股票，未來如果出現N個月的調整，還會再現主升浪？這是目前及未來數月的選股重點所在。
