行情如何轉為基本面推動

　　行情如何轉為基本面推動？行情怎樣轉為基本面推動？行情怎麼轉為基本面推動？

　　震蕩是中期行情主基調

　　全球經濟領先指標雖已觸底反彈，但經濟真正恢復會比大傢預期的要慢;投資者信心、資金成本及企業盈利變量可以影響股市2-3個季度，目前公司盈利仍處在下降通道，大部分行業還是負增長;股市資金供求和估值水平影響周期可能就兩三個星期，估值短期已經接近上軌（博時）。鑒於全球經濟和中國經濟復蘇的進程和方向尚不明確，不宜給出一個較高的估值（華安）。國內的用電量水平和鋼鐵等原材料的水平都處於低位，這些都表明宏觀經濟的未來走勢仍具有不確定性（鵬華）。汽車和房地產的投資需求還未出現持續高增長，對中遊產業的需求傳導相對緩慢，大部分中上遊行業產量的同比、環比增速依然下滑，從這個角度看，行情由流動性推動過渡到基本面推動仍需一段時間（金鷹）。況且市場若上漲過急過快，會引發解禁股的快速拋售（長信）。目前的股價基本上已開始包含全球經濟在年底前後企穩回暖的預期（諾德），市場需要橫盤整理，等待新的上漲動力延續下波行情（銀華）。底部震蕩是未來中期行情的主基調（博時），投資風格應由前期的進攻逐步轉向防禦（華安/申萬巴黎/金鷹）。

　　股市上升過程並沒有結束

　　美國傢庭用於購房的支出占其收入比在降低，這為後續的復蘇提供瞭一個購買力基礎。目前美國銀行的借款意願已經出現大幅度反彈，該指標一般領先三到六個月，若房地產出現復蘇，相關行業肯定是全面開花。經濟學傢預測美國經濟恢復的力度在未來幾個月越來越大，復蘇的趨勢不容置疑（信誠）。而我們確實有理由對中國經濟比以前更為樂觀。最初汽車市場的轉暖還被歸因於購車稅收補貼等原因，但汽車消費的熱度顯然具有內在持續性。工業經濟已經實現硬著陸，未來工業生產逐步好轉的概率很高（富國）。

　　改善民生、促進技術開發和產業升級、刺激居民消費，以及鼓勵新能源產業發展等政策仍可能陸續推出 （招商基金）。從流動性來看，目前沒有任何國傢政府在這個時候收緊流動性 （海富通）。四季度通脹可能會卷土重來，同時房地產市場會呈現縮量上漲格局（國聯安）。而從通縮到通脹這個過程，也正是投資股市的黃金時期，我們的基金將繼續維持較高倉位（景順長城）。隨著通貨膨脹壓力的增大，新興市場的央行可能會逐步提高自己的利率，其和歐美國傢的利差將會擴大。外匯部門的數據顯示，一些說不清楚的資金從第一季度往外流出到最近兩個月開始流入 （交銀施羅德）。目前A 股市場的估值仍然處於合理區間（招商/國泰/大成/中歐）。股票市場並沒有結束上升過程，隻是從第一階段的快速回升進入到第二階段的高位盤整（交銀施羅德）。

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