核心觀點：普通投資者常常幻想找到一支10倍股，但是股價上漲10倍往往需要5到10年才能實現，如果投資者沒有透視未來的眼光，在持有個股10年以後發現隻是取得很少收益，甚至虧損，那該怎麼辦， 投資者的一生有幾個五到十年呢？ 記得幾年前和一個朋友在聊天，朋友問怎樣才能找到十倍股。我告訴他，這個問題可以轉換一下思路，每個投資者在市場上都希望找到10倍股，但真正的目標是為瞭實現10倍收益，如果是為瞭實現10倍收益，那就不一定要找到10倍股來實現瞭。我們把實現10倍收益的目標分解一下，可以分解成為連續找到4隻一倍股或者5隻漲幅80%的股票就可以瞭。假如是在加上一倍杠桿的條件下，諸如券商的融資融券，這個目標更是可以分解為，隻需要找到連續3支上漲50%的個股或者連續5支30%上漲幅度的個股就可以實現瞭。 那麼找到10倍股和把目標分解為實現10倍收益到底有什麼不同呢？為什麼後者要比前者容易實現呢？ 我們都知道投資證券市場，本質都在於對未來的判斷。不管投資者買入的是相對價值型個股還是成長性個股，如果買入的是低估價值型個股，期待的是在未來的某一天，價值被市場發現而願意以你期待的價格收購。而買入的是成長型個股，期待的是企業在未來的成長符合自己對企業未來發展的判斷，內在價值不停增長而股價隨之提高。這兩種類型都要考驗投資者對未來的眼光，但絕大多數的投資者既沒有這樣的眼光，也沒有這樣的專業知識和技能。 從證券市場的鐵律來看：一贏二平七輸，我們就知道大多數投資者實現盈利都是非常困難的，更不要說實現10倍收益瞭。同時參照歷史數據也可以看到很多十倍股的成長往往都需要長達5到10年的時間來實現，而在市場中經過10年以後，股價上漲10倍的比例也非常的小，雖然沒有統計，但是估計比例應該小於5%.那麼投資者如果隻買一支個股，在經過10年以後獲得10倍收益的概率小於5%,這還是在投資者長期持有10年的基礎之上的。如果投資者建立一個投資組合，隨著投資組合內個股數量的增加，雖然之中產生10倍股的概率增加，但是總體收益會大大接近指數增長，也就是市場平均收益率左右。這也是為什麼巴菲特 一直建議普通投資者投資指數基金的原因，因為絕大多數的基金經理在長期看來都無法跑贏指數基金。 但當我們轉變思路為獲得10倍收益以後，並且把目標分解為找到5個連續上漲30%的個股，卻容易的多。假如我們翻開股票走勢圖來看，幾乎每一支個股在一年內都會有30%以上的波動率。那麼如果我們每年都找到一隻個股實現30%漲幅，那麼連續5年我們就可以實現10倍收益。即使其中有一兩年沒有實現，投資者在這5年中也能實現幾倍收益。不至於用數年的時間在做無用功，竹籃打水一場空。 要做到這樣也是非常不容易的。最重要的當然是：買的價格足夠低。同時在買入的時候就要想到如果出現極端情況，股價再繼續下跌怎麼辦？換句話說就是要由很高的安全邊際，由於本人目前同時在從事PE,所以這一點在看項目的時候也往往成為風險控制的核心原則。 當然普通投資者想取得10倍投資收益，還需要要瞭解以下幾點。 第一、建立自己的估值體系。不管投資者處於投資的任何階段，判斷一個企業的價值都是實現10倍收益的基礎。估值分為定量分析和定性分析。定量分析是對數據的分析，比如PE、PB、ROE、PS等，看看行業高、低、平均值，然後與研究的企業進行比較。普通投資者可以先從定量分析開始做起。定性分析則要復雜一些，主要是對企業核心競爭力的分析來判斷企業未來的發展，數據的價值要比定量分析少一些。這方面有很多大師的書籍可以學習，不做更多論述。具體書籍可以參照本人以前列出的書單。 第二、正確看待市場的波動性。很多投資者把市場的波動性當作風險，但其實市場的波動性不是風險來源，導致投資者本金永久損失的風險才是真正的風險。而恰恰相反的是，市場的波動性往往是聰明投資者獲得超額收益的來源。所以價值投資的教父格雷厄姆曾經說過“股價暴漲不要買入，股價暴跌不要賣出，這樣你就不會犯大的錯誤”.其實對於這句話我們可以這樣反向理解，股價暴漲要賣出，股價暴跌要買入，這樣就會有大概率獲得成功。長期穩定的投資高收益，這需要對市場波動性本質的認識和長期穩定的心態來實現。也就是說我們可以利用市場的波動性擴大我們的收益，而不是被波動性所誤傷。 第三、長期持有。長期持有是熨平市場波動性的最好方式。讀過西格爾著《投資者的未來》我們就會明白，通過長期、大量的歷史數據統計，對於房產、黃金 、大宗商品、債券、股票的長期收益率分析，最後會發現股票的長期收益率最高。所以通過長期持有，本身就能獲得超過其他投資品種的收益。對於進取性投資者，更是會獲得更高的收益。我自己和周邊幾個朋友在長達10年的時間裡，在上證指數在2000點到6000點大幅波動的過程中從來沒有低於過100%以下的持倉，而且都實現瞭很高的投資收益。這也算是長期持有優勢的實證吧。 第四、建立投資組合。投資組合是一個動態的概念，組合內的企業隨著企業的變化和市場價格的變化要進行不斷的調整。總的來說就是在長期的跟蹤過程中，淘汰漲幅過大脫離價值區間或者企業基本面惡化的個股，加入基本面轉好但是股價卻低迷甚至下跌的個股。對自己瞭解和熟悉並經過價值判斷的幾隻個股，持有2到5隻個股可以有效的分散風險，避免黑天鵝風險的同時也減少瞭判斷失誤的機會。而關註20到30隻個股，可以作為備選的長期關註的對象。如果我們把組合內的股票走勢重合到一張圖表中，會發現不同個股的走勢波動性並不相同。在短期很有可能一支個股在相對高點的時候，而另一支個股卻在低點。那麼在確認企業的價值和基本面並沒有發生大的變化的時候。我們可以對持有的股票進行調整。 第五、保持信心和耐心。 要確認自己買的一定是好企業和好價格，同時一定要等到價格波動到對自己最有利的時候才能進行換股操作。這種時機往往和判斷當時的市場情緒相關，利用個股價格波動性的不同，獲得最大收益。舉例說明，假如持有的個股上漲30%,而關註的個股經過大幅急跌或者長時間下跌30%,選擇這樣的時機進行換股，其實已經獲得瞭60%以上的收益。 其實市場不僅僅隻有黑天鵝，耐心的投資者也經常會碰到天上掉金子的好事情。 如果上面所說的你都能做到，那麼你的投資已經走在瞭通向10倍收益的路上，因為方向是正確的，每走一步都縮短瞭到達目標的路程。「 拾 荒 網| 10Huang.CN 」，你的炒股專傢。