什麼是股指期貨貼水？它的成因是什麼？

　　股指期貨是一種特別產品，它是現在決定價格，而在將來合約到期之日（即每月月底結算日）才作結算。接下來小編就給大傢介紹什麼是股指期貨貼水？它的成因是什麼？給大傢補充更多的股指期貨知識！

　　什麼是股指期貨貼水？

　　低水，又稱貼水，是指期貨價格低於現貨價格。以恒指期貨為例，假如恒指高於股指期貨，這種情況就可稱為股指期貨低水或貼水。期至貼水則意味著看空後勢,貼水的話目前來講無法進行期現套保,不要預測趨勢.

　　什麼是股指期貨升水？

　　高水／低水(Premium/Discount)高水，又稱升水，通常是指期貨價格高於現貨價格。以股指期貨（即恒指期貨）為例，如果股指期貨高於恒指（即恒生指數），便稱為股指期貨高水。如果股指期貨出現高水，一般會認為是後市向好的指標，因為期貨市場的投資者願意以較現貨市場為高的價格去購買股指期貨，表示投資者對後市有信心。

　　須知道，股指期貨在結算日當天，期貨價格應該等於現貨價格，即股指期貨應等於恒指，因此股指期貨的現價根本是對未來到期日恒指收市價的一個估算值。所以，若遇上股指期貨低水的情況，即代表投資者估計未來恒指會下跌，後市向淡。

　　引起股指期貨升貼水變化的成因是什麼？

　　股指期貨的升貼水可以結合其理論價格來理解。股指期貨的理論價格是基於持有成本推導而來，所謂持有成本是指投資者持有現貨資產至期貨合約到期日必須支付的凈成本，即融資成本減去期內分紅。

　　以F表示股指期貨的理論價格，S表示現貨資產的市場價格，R表示融資年利率，D表示持有現貨資產而取得的年收益率，△t表示距合約到期的天數，在單利計息的情況下股指期貨的理論價格可以表示為：

　　股指期貨升貼水=股指期貨價格-現貨價格=(股指期貨市場價格-股指期貨理論價格)+(股指期貨理論價格-現貨價格)。其中，前一部分源於投資者對股指期貨價格的高估或低估，可以稱為價值基差，主要由市場行為、市場情緒導致所致；後一部分可以稱為理論基差，主要來源於持有成本(不考慮交易成本等)，主要影響因素有融資成本、期內分紅、距離到期的時間。

　　在正常情況下，在合約到期前理論基差必然存在，而價值基差不一定存在，價值基差絕對值越小，波動率越小，代表市場有效性越高。故總體而言，正是股市分紅、融資成本、距離到期日的時間、市場情緒等四大原因引起瞭股指期貨升貼水的變化。相關內容可訪問「 拾荒網| 10Huang.CN 」>>>>