2.3.4賣出認沽期權 投資者預計標的證券短期內會小幅上漲或者維持現有水平。另外，投資者不希望降低現有投資組合的流動性，希望通過做空期權增厚收益。這種情況下可以選擇以一定的行權價格X賣出股票認沽期權，得到權利金P，賣出股票認沽期權得到的是義務，不是權利。如果股票認沽期權的買方要求執行期權，那麼股票認沽期權的賣方隻有履行義務。
賣出股票認沽期權屬於盈利有限、損失有限的策略。 >盈虧平衡點：行權價格－權利金 >最大收益：權利金 >最大損失：行權價格－權利金 >到期損益：權利金－max（行權價格－到期標的股票價格，0） 在期權合約到期時，如果標的股票價格下跌至行權價格以下，期權賣方將被迫接受期權履約，以行權價格獲得標的股票，此時若按下跌的價格水平低價賣出相關標的物，會有價差損失，但權利金收入會部分彌補價差損失。另外，在買方未提出履約之前，賣方也可以隨時將股票認沽期權平倉，從而獲得權利金價差收入或損失。
下面舉例說明認沽期權權利方和義務方在期權合約到期時的盈虧情況。 投資者A在2013年12月18日買入瞭10張2014年1月到期、行權價為42元的ABC公司認沽期權，投資者B則於當日開倉賣出10張該期權。期權交易時，ABC公司股價為41.5元，期權的價格為每股1.8元，因此投資者A支付的權利金為1.8×5000×10-90000元，其中5000是合約單位，10是買賣期權合約的張數。 該期權到期時，ABC公司股票價格為39元，認沾期權處於實值狀態，投資者A將執行該期權。他以39元／股的價格從市場上購入ABC公司的股票，再以42元／股的價格賣出50000股（合約單位5000×10脹合約），獲利3×5000×10－150000元，扣除買入期權花費的權利金，凈收益為150000-90000－60000元。而投資者B每股損失3元，共損失3><5000×10－150000元，但在交易發生時收入瞭90000元權利金，因此凈損失為60000元。 如果在期權到期時，ABC公司股票價格漲到42元以上，該期權將處於虛值狀態，此時投資者A不會執行該期權，將損失最初支付的90000元權利金，而投資者B的收益就是90000元權利金收入。 「拾荒網|10Huang.CN」收集