可轉債全稱為可轉換公司債券，就是指在一定條件下可以被轉換成公司股票的債券。可轉債具有債權和期權的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息；也可以選擇在約定的時間內轉換成股票，享受股利分配或資本增值。 可轉債具備瞭股票和債券二者的屬性，結合瞭股票的長期增長潛力與債券的安全和收益固定的優勢。當可轉債失去轉換意義，就作為一種低息債券，它依然有固定的利息收入；如果實現轉換，投資者則會獲得出售普通股的收入或獲得股息收入。
一般來說，可轉債的票面價值為一張100元，10張1000元為一手，每1手為一個申購單位。 可轉債如何盈利？那麼，投資可轉債如何盈利呢？可轉債主要有以下幾種盈利方式：申購溢價盈利、持有轉債和套利交易幾種。 理論上，一張可轉債可以拆分為一張普通的公司債券和一份股票期權，可轉債的價值就等於兩者之和。而新債的發行一般是按照票面金額100元進行認購，會明顯低於其理論價值。 因此，通常一級市場申購獲得的可轉債都能夠獲得一定的收益，且風險較小。據證券時報統計，2016年來發行的可轉債上市首日收益率基本維持在10%-30%,中一簽首日收益在100元-300元。 泓信投資則稱，歷史上看一般可轉債上市首日預期回報率在20%左右，具體收益取決於可轉債的發行規模、股票市場的漲跌、債券投資者的情緒等。雖然可轉債上市首日的漲幅往往遠遠小於新股上市，但是基本都可取得正回報。 在持有可轉債期間，如果正股上漲，債券的價格也會上漲，這時候可以選擇賣掉債券，獲取差價收益；另外也可以選擇債轉股，債權轉為股權後，原來的還本付息就轉變為按股分紅。 當然，你也可以選擇持有可轉債到期，享受利息收益。不過由於附帶轉股的權利，可轉債的利率都比普通債券低很多。以東方雨虹為例，可轉債期限為6年，票面利率：第一年0.3%,第二年0.5%,第三年1.0%,第四年1.3%,第五年1.5%,第六年1.8%,總體遠低於銀行一年期定期存款利率。 可轉債信用申購。過去，由於非公開增發的快速發展，可轉債的作用逐漸被邊緣化。9月8日，證監會對可轉債、可交換債發行方式進行瞭調整，將現行的資金申購改為信用申購，並經公開征求意見相應修訂瞭《證券發行與承銷管理辦法》部分條款，於9月8日發佈施行。 所謂信用申購，就是參與申購的投資者在申購時無需預繳申購資金，待確認獲得配售後，再按實際獲配金額繳款。這種模式與"打新股"類似，先抽簽，再交錢，對個人投資者沒有市值要求，隻要有賬戶就可以打，因此被一些投資者稱為"免費彩票". 事實上，早在今年5月，證監會就對修訂《證券發行與承銷管理辦法》向社會公開征求意見，市場普遍對本次制度調整持肯定和支持態度，認為取消申購預繳款後，可轉債和可交換債的發行不會再凍結大額資金，可基本消除原資金申購方式對貨幣市場和債券市場的沖擊。 當然，在新的申購規則下，由於無需提前實際繳款，可轉債申購的門檻也大幅下降，申購人群大幅增加，可轉債的中簽率也會有所下降。這一點從近日發行的東方雨虹可轉債身上就可以看出來。 東方雨虹可轉債9月21日晚，東方雨虹公告稱，將采用信用發行方式發行18.4億元雨虹轉債，這是國內首隻實施信用申購的可轉債。雨虹轉債采用純網上發行，申購上限為1000萬元，意味著所有參與者，隻要有股票賬戶，就能申購1000萬元。 9月25日，雨虹轉債正式啟動社會投資者申購，當天該可轉債在市場上炙手可熱，最終公佈的有效申購戶數為261.65萬戶，網上中簽率僅0.0013187948%,即萬分之零點一三。相比之下，2017年以來IPO發行市場上中簽率最低的三超新材（300554）為萬分之1.16. 按照光大證券固定收益的研究報告預計，雨虹轉債上市價格預計為116-118元，即中簽1000元的投資者將能獲得160-180元的投資收益。有業內人士預計，低門檻將使可轉債"低中簽率、全民打新"成為常態。 如何參與申購？
可轉債作為證券市場中的小品種，此前並不為普通投資者所熟知，整個市場多數時間都在1000億元市值附近徘徊，因此，不少投資者並未參與過可轉債申購，那該如何申購可轉債呢？ 目前，普通投資者可以通過申購、參與老股東配售和二級市場買入等三種方式投資可轉債。其中，申購和申購新股一樣，通過股票賬戶操作，有一定比例的中簽率。 但可轉債發行一般會對老股東優先配售，因此投資者可在股權登記日之前買入正股，然後在配售日行權獲得可轉債。以雨虹轉債為例，投資者可以通過如下方式參與： 1、普通投資者：申購名稱"雨虹發債",申購代碼"072271",在T日進行網上申購，每個賬戶最小申購數量為10張（1000元），每個賬戶申購上限是10萬張（1000萬元）。中簽客戶應確保資金賬戶在2017年9月27日（T+2日）有足額的認購資金。 2、原股東參與優先配售：申購代碼"082271",在T日參與優先配售時需在其優配額度之內根據優先配售的可轉債數量足額繳付資金。 已經錯過雨虹轉債的朋友們不用灰心，接下來還有不少企業將發行可轉債。公開資料顯示，金禾實業、林洋能源、新時達等公司的可轉債發行申請已獲得證監會核準，可能成為下一批最先發行可轉債的公司，各位可要看準瞭。 另據證監會網站披露，目前證監會發行監管部再融資申請企業中，擬采取可轉債方式進行再融資的公司共有66傢，其中萬達信息等12傢公司為已受理狀態，小商品城等42傢公司處於已反饋狀態，寧波銀行等11傢公司則為已通過發審會，另有一傢公司利歐股份被中止審查。 需要註意的是，可轉債並非沒有虧損風險，在轉股價格和股價較為接近時，可轉債表現出與正股相同的波動，如果此時市場出現調整，可轉債下跌的幅度也會很大。 所以可轉債並不完全屬於穩健的資產，其波動和下行風險有時也很大。在這裡提醒大傢，投資有風險，入市需謹慎。「拾 荒 網|10Huang.CN」你的炒股專傢