選取瞭十隻股票進行研究，國藥一致、東華醫藥、貴州茅臺、國投電力、招商銀行、海螺水泥、武鋼股份、機器人、銀之傑、東方財富。分別分散在不同行業，應該具有一定的代表性。
1. 國藥一致
先看圖（由於這裡隻能放圖，沒法放可交互的圖表，看圖的朋友們就忍忍啦。另外貌似手機上圖片顯示不正常……）
(一下數據的藍線代表：（機構+大股東持有的流通A股）/ 公司總的流通A股。不受增發或者配股影響。）
這票我拿的時間最長，就多說兩句。a. 2007年那波上漲是散戶和機構共同的行為。
b. 2008熊市漫漫，散戶持續減持，但機構逆流而上，持續加倉。
c. 2009年開始持續上揚的時候，散戶還再持續賣出。
d. 而2010年後半場，行情開始消退後，散戶居然開始買進。
e. 時間進入2012年初，市場跌的一塌糊塗，最終開始反彈的時候，反彈之際散戶持續減持。
f. 2013年7月大股東定增確定後，打壓市場的力量消失，然後股票開始大幅上漲，而此前買入的散戶因為遲遲部長，居然在大漲期間拼命賣出……
g. 進入2014年後，機構倉位持續小幅下跌，而散戶持續進場，終於在2015年把機構拉在瞭後面。
後面就是大傢都知道的瞭，我就不囉嗦瞭。這裡我就直接說結論瞭：
機構：
a.白馬股的機構持倉比例非常集中，加上大股東持倉，可以控制90%左右的流通盤，這個認識可能和絕大部分人相左。
b. 對於確定性票，機構的基本模式是上漲賣點，跌的時候買點，持續割韭菜。
c. 對於明顯的泡沫，機構還是看的比較清晰的。
散戶：
a.牛市末期散戶的行為非常沖動，07年瘋狂買入，15年也是。
b. 熊市中，散戶的一大特點是就是反彈就減持，然後持續減持。散戶比例最小的時候往往是股票突破前期高點的時候。
c. 2015年，散戶的表現遠高於機構，但隨之而來的暴跌，機構加倉，散戶便站在高高的山頂上瞭。
2. 華東醫藥
前面已經說過的結論我就不再說瞭，隻說說一些新觀察到的現象。機構：
a. 和白馬股國藥一致類似，機構的持倉比例非常大，基本模式也是非常簡單：持續高倉位，漲的多瞭就賣點，跌的多瞭就買點，僅此而已。
散戶：
a. 在股價持續階段，散戶並沒有進場跡象，反而再次驗證瘋狂後期散戶是比較狂熱的，股價暴漲，機構減持，股東人數暴漲。
從以上兩支白馬股來看，其實買賣的模式也非常簡單，漲多瞭就賣點，跌多瞭就買點，幾乎百發百中，長期20%的回報率加上這點波段，足以傲視群雄瞭。
3. 貴州茅臺
機構：a. 在酒類企業三公反腐開始表現出不確定性的時候，機構減持行為非常的堅定。
b. 而一旦茅臺業績基本面開始得到確定，增持行為也就變得非常堅定瞭。
c.機構有提前預知基本面的能力，領先市場一到兩個季度。哈哈，誰說市場無效來著？
散戶：
a. 面對這種明星股，震蕩的時候散戶還不太願意買，而一旦開始大幅下跌的時候，散戶的買入度就很高瞭，這點有點意外。跟散戶買漲不買跌的模式有點不太一致。
b. 基本面的確定使得機構持續買入，而之前被套的散戶卻因為上漲而大幅減少，最終錯失後期持續的創新高。
可以看出的是，對於明星股，不確定性和確定性幾乎是兩面。操作方式也很簡單：當企業的不確定出現的時候，一個字賣，絕不猶豫；而當企業的確定性出現，大傢開始樂觀的時候，喝喝湯還是可以的。
4. 國投電力
機構：a. 再次讓人感到驚訝的是機構對估值的認識能力。價值線下的持續下跌，機構的倉位是持續上升的。
b. 隨後過頭迎來轟轟烈烈的上漲，我們看到把股價炒上天的是散戶，機構居然是在不停地減持。
c.和夾頭認為的不一致的地方在於，國投電力這種價值型企業對機構而言貌似興趣不大，稍微漲漲就開始跑路咯。
散戶：
a. 國投長期的下跌過程並沒有吸引什麼散戶，開始上漲的初期散戶甚至還是減少的，而上漲的後期兩次脈沖式的上漲的背後就是這些無知無畏的散戶。
b.當閃電砸下來的時候，散戶居然還是增長，認為僅僅隻是調整。而當國投持續下跌之後部分散戶割肉後，絕大部分散戶的模式居然是裝死。
機構持倉不高，套牢散戶一堆，國投想漲上去估計也難瞭。
5. 招商銀行
機構：a.在07年招商銀行大紅大紫的時候， 機構居然是領先市場開始減持的，這讓人感到非常的驚訝。和夾頭們的感覺不一致，07年過後，機構對招行似乎並無多少興趣。
散戶：
a. 和機構的表現完全不一樣，對於07年的明星股招商銀行，在08年到10年，散戶居然在持續買入，充當瞭機構的接盤俠。
b. 隨後5年多的時間裡，招行一直持續緩緩下跌，來回震蕩，這可是散戶最不耐煩的事瞭，所以表現也是散戶數量持續下降。
c. 15年暴跌之際，唯一沒怎麼跌的銀行股，居然招致散戶的大幅拋售。這個也好理解，整個市場都跌，憑什麼你不跌？
當前的銀行股處於一個尷尬的境地，15年的暴跌，證金接瞭散戶的盤，機構不肯抬轎子，散戶也死瞭心。上不能上，下不能下，哈哈，好玩
看這個怎麼破。
6. 海螺水泥
機構：a.對於周期性企業，機構似乎並不能領先市場，而隻能隨周期性漲跌。09年四萬億對基建行業的刺激，機構和散戶的行為是一致的。
b. 但是對於周期性頂部，機構是要領先於市場的。
c. 對於周期性的回落期，機構壓根沒興趣。
散戶：
a. 如果說機構對於周期性企業也沒什麼預見性，那麼散戶的行為對周期的頂部就顯得很滯後瞭。11年後，機構出逃，散戶居然一路追瞭進去。
b.散戶對於周期股應該說的比較有興趣的，因為賭的好玩。一旦有個小的逆周期行情，散戶最熱情瞭，機構卻態度比較冷淡。
對於這類夕陽中的明星企業，機構持倉松散，散戶比例較高，如果不能引來實質性的周期反轉，估計長年都沒有機會。當然你說你能預測周期，那麼那裡有一大堆錢在那等著撿呢。
7. 武鋼股份
機構：a. 應該說機構對09年的四萬億看的還是很明確的，四萬億後稍微增加瞭倉位後便開始持續降低倉位。
b. 對於這種夕陽產業中的垃圾企業，機構的行為可以用四個字來概括其行為：毫無興趣。
散戶：
a. 和海螺類似，散戶朋友們熱情持續到瞭10年7月份，也就是市場最熱的時候。然後才開始緩慢減少，明顯落後於市場。
b. 對於這種低價，長期跌的票，散戶基本上也是持續的沒興趣，但15年的那波反彈幾乎就是散戶造成的，當市場以資金來衡量的時候，低價也是種題材。
8. 機器人
機構：a. 和一般人理解的不一樣，對於這種創業板藍籌，機構的持倉度其實是不高的。
b.機構的整體理性在創業板上也還是存在的，具體表現在基金基本上隻參與瞭2013年段以前的行情，而之後兩年的行情居然是散戶自己創造出來的
散戶：
a.13年前散戶對創業板貌似沒啥熱情，而過後開始表現出無限的熱情，這熱情成功的把機構洗出，創造出瞭史無前例的暴漲。
b.創業板的暴跌非但沒把散戶熱情降低，反而是在反彈過程中再次吸引瞭更加多的散戶，這究竟是該有多喜歡創業板啊！
9. 銀之傑
機構：a. 2013年前，機構從0到建倉的過程中引發瞭第一階段接近300%的漲幅，對應的是業績的暴漲。
b. 此後2014年到2015年的暴漲中，可查詢的機構持倉是下降的。
c. 創業板暴跌後，機構的行為一樣是減持的。
散戶：
a. 死活沒想明白2014年底到2015年的史無前例的暴漲，散戶居然也沒參與。看瞭成交量才發現，原來是天天無量漲停。為什麼？思前想後隻有一種解釋：莊傢控盤。數據本身並不出現在機構裡。
b. 讓人巨沒有想通的事情再次出現：在銀之傑從140跌到27塊的過程中，散戶居然在迅猛增加！
c.第一輪暴跌後的接近200%的暴漲，散戶數量再次暴增，莊傢成功派發，機構跟著減持。
銀之傑無論何種原因，背後是個典型的莊傢操盤手法，不過這莊傢經此一戰，估計終身不愁瞭，居然能夠如此成功的將籌碼派發給散戶，還讓散戶站在高高的山頂唱贊歌，究竟是莊傢太聰明還是散戶太愚昧？
10. 東方財富
機構：a. 再次證明機構是相對理性的，其實機構對創業板的參與度本身並不高，甚至可以說是比較低的。那些罵基金經理唱“死也要和創業板死在一塊”的恐怕是一個高明的騙術瞭，放在散戶身上似乎更合適些。
b. 不用明眼看，機構對一傢證券公司的估值，心裡清楚的很。
散戶：
a.暴漲背後見不到基金的影子，反而是散戶再創造歷史。
b. 暴跌後，散戶不是減倉，反而是加倉，也不是一兩支票瞭，這行為簡直令人發指啊。
最後從大的方面總結下吧：
首先看看機構：
1. 我們的機構對市場的把握要遠遠強於散戶。我想如果去好好研究基金的回報率，從整體上看應該是要遠遠強於散戶的（這個我有時間再去從數據上做出個定論出來）。
2.機構在整體上有助於市場的平滑，在上漲的時候減倉，而在下跌的時候加倉。
3.機構整體上的預見性代表瞭市場的預見性。
再來看看散戶：
1. 07年的市場暴漲暴跌是散戶和基金的共同作用，應該是機構的第一次成長，散戶對市場變化的適應程度要遠遠低於機構。
2.15年的暴漲卻是單方面的散戶作用，莊股思想文化在那兩年死灰復燃，持續至今，一方面是散戶的參與度提升，另一方面就是萬惡的杠桿，應該說13年到15年機構再次得到瞭壯大，而散戶成為瞭被消滅的對象。
3.中國散戶整體上的低能力是令人發指，破滅後的創業板，在下跌和隨後的反彈中，散戶居然再次踴躍的跳進去，實在讓人百思不得其解，如果說第一次暴跌是莊傢收割杠桿散戶，後面的幾次暴跌好在杠桿被動下降，但結果卻是這部分人站在高高的山頂。這部分人會成為以後市場持續緩慢下跌的最大動力。