投資者該怎樣掘金年報高送轉？
高送轉公司“眾生相”
一般來講，高送轉公司往往具有以下特征：
一、有送轉股或者分紅潛力的公司成長性較好，盈利能力是股本擴張最基本的條件。從已推出高比例送轉預案的11傢公司業績分析，績優白馬股所占比例較大，其中每股收益在0.5元以上的有8傢，占到總體的72.7%。同時，山東黃金（66.87，-5.38，-7.45%）、天馬股份的凈資產收益率都超過瞭24%，可見出色的業績往往是進行高比例送配的基礎。
二、所屬行業處於穩定發展期、收益相對穩定且位於行業龍頭地位的公司，一般會考慮高派現的方案回報廣大投資者。此外，若上市公司存在較強烈的擴張需求，如有新建項目需要大量資金，則優先考慮高送轉方案。從目前已公佈高送轉的公司的實際情況來看，也驗證瞭這一規律。如西飛國際、中兵光電（16.01，-1.72，-9.70%）均屬防禦性行業的龍頭企業，收益呈現持續穩定增長態勢，其餘幾傢公司分屬貴金屬、醫藥、電力設備等行業，也都處於穩定發展期。
三、公司流通股本較小，股本擴張能力就相對比較強。事實上，中小企業的股本擴張欲正是其進行高送轉的重要原因。中小板企業雖具有較好的成長性，業績增速較快，在細分行業內多處於龍頭地位，但囿於資本規模不大，使其對資本擴張有著異乎尋常的熱情和動力，而高送轉正符合瞭這些公司迅速擴張股本規模、增強股份流動性、吸引更多投資者特別是機構投資者參與的需求。
四、豐厚的資本公積金是高比例轉增股本的重要條件。資本公積的主要用途有兩個，一是轉增資本，二是彌補虧損。因此每股資本公積金越多送轉股的能力就越強，而每股未分配利潤則代表分紅的潛力的高低。從歷史上看，進行高送轉的上市公司每股資本公積大多都超過2元，而每股未分配利潤一般都大於1.5元。
五、次新股及最近兩年未送配個股，其股本擴張概率較大。送轉股與現金分紅不一樣，高比例送轉股後使得每股收益等指標大幅下降，因此很少有公司會連年推出大比例送轉股方案。另外，高溢價發行使得新股及次新股資本公積金較高、流通股本小，特別是新股及次新股上市不久，資金需求緊張，因此這些公司多以送股或轉增股取代現金分紅。在已推出高比例送轉方案的11傢上市公司中，2007年至2008年期間上市的中小板次新股就占到瞭5傢，接近總數的50%。
三大標識可望降低風險
高送轉個股之所以受到市場熱捧，其根源在於股本擴張能力是由上市公司業績的持續成長決定的。但事實上，很多公司在不具備業績支持的情況下，仍然有擴張股本的要求，這種情況往往具有很大的風險性，投機炒作往往過分推高股價。
因此，投資者在投資時，首先要關註的是企業的業績和成長性；其次再考慮股本的擴張，兩者有效結合才可相得益彰；最後需要註意的是，盡管高分紅和高送轉題材股具有被炒作和獲利高的可能，但仍然不可忽視存在的風險。而這種風險主要包括：1、時間風險，投資者需要把握市場節奏和恰當的買賣點。2、流動性風險，對於投資者而言，主要看是否有資金在除權前搶權及除權後填權。3、判斷失誤風險，一旦預期判斷失敗，可能造成見光死的後果。因此，投資者應全面瞭解各種信息，註意甄別篩選，才可能獲得較好的投資收益。
綜合分析，我們認為中小板次新股仍將會是高送轉題材的主流，我們以“總股本低於5億股、每股未分配利潤或每股公積金大於2.25元、2008年前三個季度每股收益在0.45元以上”作為一個篩選相關公司的重要口徑，值得投資者參考。