前面寫瞭篇總結文章，關於如何初步篩選成長股的，引來瞭不少人的評論。除去那些很無聊的評論之外，比較有代表性的一個說法是“符合你這些條件的公司早就不存在瞭，都被炒高瞭，隻是理論上的套話，根本無用處”。要說明的一點是，我的這套選股標準隻是根據我自己對於投資的理解和經驗的總結，不一定正確，更不一定適合所有的投資者，所以我隻能從我自身的角度來考慮這個問題。 先這樣考慮：假設我真的無法通過自己的選股模型選出股票，我也不會認為自己這套模型沒用瞭，而是市場上沒有適合我投資的標的瞭，那我會選擇休息。你不能說這是沒用，如果沒有一套自己的體系，不停的亂買一通，那麼下場要比“選不出股票”差很多。從這個角度來說，能不能選出股票並不能判斷一套選股模型是否有效。最主要還是得看這套標準是否符合邏輯，是否具備可操作性，以及這個模型是否能與歷史上的牛股吻合得很好。 其實在我看來，我的這一套標準並非選不出股票。選不出來一是因為很多投資者隻盯著中小板和創業板的新股、次新股，緊盯著高科技、互聯網；二是他們根本就沒有去尋找，隻看到瞭市場大多數小盤股被高估的現實而忽略瞭少數還沒有被市場充分挖掘的金礦。股市有其共性的一面，比如說指數的漲跌會帶動大多數個股跟著漲跌，但同時，股市也有差異化的一面，比如每天、每月、每年的漲幅榜和跌幅榜之間的巨大差異。因此，尋找差異性、尋找與眾不同的公司才是戰勝市場的利器。 針對目前創業板泡沫比較大的狀況，冷門股相對來說是一個不錯的選股方向，因為其股價沒有過分被炒作，所以很有希望挖掘出一些具備投資吸引力的公司，冷門股隻是個寬泛的概念，下面通過幾個實例具體描述一下。 首先，冷門股所處的行業多為傳統行業。比如最近新進的重倉股雙星新材就是一例。雖然前幾年產能過剩，全行業虧損，但近兩年，行業中產能規模最大的企業破產倒閉，而且未來兩年行業沒有新增產能；而需求端未來幾年會一直保持10%左右的增長，這樣供需格局就發生瞭逆轉。今年以來，公司的盈利已經開始回暖，但市場仍然不去關註，都在關註那些未來有N倍發展空間，估值早就是市夢率的新興產業公司。 其次，冷門股的市場關註度低。經常聽說某某股票被機構紮堆調研，或者它的業績說明會爆滿、公募、私募、各界投資者爆滿會場。一般來說這類公司的股價也早已開始走牛，或許股價正在以45度角向上狂奔。一般來說這類股票正處在高成長與高估值時期，但目前的估值透支瞭多少未來的增長，而未來的增長還能持續多久都是個未知數，可能還會有一大波，但也有可能已經離山頂不遠。投資要做大概率的事，尋求確定性更大、收率更可觀的機會，所以熱門的東西最好少碰。 頭兩年我挖掘瞭中順潔柔這傢公司，不過研報特別少，市場關註度也很低。一傢賣衛生紙的公司能好到哪裡去呢？結果在今年市況整體比較低迷的情況下，股價節節攀升。隨著股價的上漲，你會發現券商的研報多起來瞭，看好的聲音也開始多起來瞭。同理，還是以雙星新材為例，中報發佈後沒有一傢券商發佈研報進行點評，這有沒有點像兩年前的潔柔呢？市場關註度低意味著其股價的水分就比較少，股價不會特別高估，機構介入不會太深，也隻有這樣，我們才能做到先於機構投資者佈局。 再次，冷門股通常是老股。新股、次新股通常是市場關註的焦點，這並非說明市場喜新厭舊，沒有理智。市場喜歡新股和次新股是有原因的：一是新上市的企業所處行業基本是代表未來發展方向的新興行業，行業前景看好，政策扶持，題材也多；二是上市募集瞭很多資金，企業可以用這些募集資金和超募資金擴大經營規模，既可以自建產能，研發新產品，也可以通過並購等資本運作手段進行外延式的擴張；三是剛剛上市的新股股本普遍偏小，但資本公積和每股凈資產卻很高，這幾項指標使得這些公司有很強的高送轉預期，而送轉股恰恰是A股市場喜歡的題材。集這麼多優勢於一身的新股和次新股容易得到資金追捧就不令人意外瞭。 一般來說，熊市上市的新股，以及牛市末期上市的新股經過熊市的擠泡沫，後面的走勢會比較理想。但目前的新股一上市就不停地拉漲停將估值拉到天上去，這種情況就不是什麼機會瞭。現在來看，恐怕也隻能等到註冊制和戰略新興板的推出才能給這批股票退退燒瞭。不幸的是，現在仍有相當多的投資者樂此不疲地挖掘次新股，跳不出這個圈子。 其實目前的市況下，適當將眼光投向老股，投向主板市場未嘗不是一個好的選擇。一部分老股已經在逐步淡化原有業務開始發展新的業務，但市場並沒有充分關註。比如本人近來投資的潯興股份就從做拉鏈的業務開始向體育行業進行轉型。體育產業未來十年都是高速發展的行業，而公司目前的市值卻隻有40多億，而且剛剛完成增發，不僅手中的資金充裕瞭，而且對資本公積和凈資產的拉動也較為明顯。所以，看起來是個老股，實際上其所有的這些特征都已經與小盤次新股十分接近，隻是市場的目光不在這兒，都在高估得已經離譜的次新股裡面打轉。我的另一個投資品種國際醫學也是從零售業向醫療服務業進行轉型，雖說是主板老股，市值也偏大，但由於市值中有一部分是零售的，單純醫療服務的市值在100億以下，考慮到行業的巨大潛力以及公司的佈局，綜合來看還是一傢不錯的投資標的。 最後，也是很重要的一點，冷門股的股價表現差，長期滯漲。在我前面的帖子中，有球友評論說我的自選股漲的都很爛。我看到這評論後暗自竊喜，這句話真是說到點子上瞭。我就喜歡這種股價看起來半死不活的股票。投資看的是你買入後的日子表現如何，而不是買入以前的日子表現如何。你買入之前，即便漲得再好，也和你沒半點關系，如果說有點關系的話，就是它會讓你流口水。忘瞭哪位投資大師說過這麼一句話：美麗的股票往往是醜陋的，而醜陋的股票往往是美麗的。 很多人都知道投資要有逆向思維，但他們對逆向思維的理解都存在嚴重的問題。比如說有人一直盯著熱門行業的熱門股沒有買進，當拉出瞭第一根放量的長陰線後他開始買進，然後說這是別人恐懼我貪婪，這根本不是逆向投資。真正的逆向投資者根本不會去湊這種熱鬧，而是會在股價被打入冷宮或者長期無人問津時能夠發現他們被錯殺、被低估，或者它的基本面將會一改從前的頹勢實現反轉。所以歸根結底還是看你的眼光和深度。 在市場中，從來就不缺乏機會，缺乏的是挖掘機會、把握機會的投資者。每個投資者都應懷著敬畏市場的心，虛心學習、紮實研究，努力尋找隱藏在陰霾下的金礦，而不應隻是膚淺地抱怨與指責。 「拾荒 網|10Huang.CN」精誠收集